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大族激光布局LED全产业链城

2019-01-31 17:26:48

  大族激光布局LED全产业链

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  2010年8月31日,我们组织了深圳市大族激光(002008,股吧)科技股份有限公司(大族激光,00诚挚地宽恕2008)中期业绩交流会。大族激光的高管向投资者介绍了2010年上半年其经营情况及对未来的展望,并就投资者关心的问题进行了交流。与会机构人数约80人。

  传统业“优势彰显”

  问:大族激光传统的优势业务是信息标记,从上半年情况来看,实现较快增长,接近2007年的历史高点。请分析一下增长原因。

  答:大族激光上半年经营形势不错,受客户需求恢复因素影响,上半年合并后的营收13.59亿元,实现净利润1.13亿元。而信息标记设备实现营收将近3.2亿元,2007年全年信息标记设备营收6.7亿元,已接近历史高点水平。主要原因是消费电子需求出现迅速增长。

  我们判断,大族激光的激光加工设备作为先进的加工方式和手段,在消费电子领域的应用越来越广泛,在产品的升级换代和外观设计方面,都提供了许多新的需求。大客户结构占比较高,未来短期来看存在一定的波动性,可能会影响到我们的销售收入,但从长期来看,我们相当看好。另外,大族激光信息标记设备在食品包装等其他行业的应用还是很广泛的。

  LED业务行业“新秀”

  问:大族激光LED产品线的情况是怎样的?核心布局是哪块?

  答:我们正式做LED是从去年年底开始。大族激光在LED方面产业布局是大族光电做LED封装设备,路升和国冶星两家做封装的公司,大族元亨做应用。而目前来看,我们仍以做设备为主,从未来LED行业的发展趋势来看,这块我们相当看重。

  大族光电做LED封装设备,上半年实现销售收入接近4000万元,设备的毛利率水平在20%~30%之间。从目前来看,上半年受制于产能问题,再加上上半年零配件供应商的原因,合同完成情况并不是特别好,但订单实际上相当不错。上述问题在二季度以后逐渐得到改善,我们预计今年相对去年的情况会有很高的增长,毕竟去年只有2000万-3000万元的水平。另外,焊线机在LED封装设备里面应该是技术含量的产品,我们已研制开发成功,正在客户那里测试,争取到下半年正式推出来。

  路升和国冶星两家公司是去年才收购进来的。国冶星上半年实现销售收入6300万元,但还略有亏损,主要因为去年才收购进来,并开始对它的人员、业务方面进行调整和整合。今年可能客观上受到上游芯片紧缺的影响,对它的利深耕犁润形成挤压。另一家路升,上半年销售收入也有4000万元。两家毛利率水平目前偏低只有15%左右,比行业平均水平低一些。

  大族元亨上半年只有3000多万元的销售收入,毛利率儿童玩具小木马在25%以上。上半年订单较多,有些工程项目订单可能在下半年收入确认、交付完成。从目前情况来看,全年的情况应该是不错的。

  扩大新能源领域投入

  问:除了LED以外,大族激光在新能源方面还有存在有其他的投资,进展情况怎么样?

  答:大族光伏今年2月份才成立,注册资本5000万元,是全资子公司。主要经营范围是太阳能电池制造设备包括硅材料加工设备的研发、生产和销售。目前该公司业务进展相当顺利,截至目前已有产品实现销售。

  能联新能源公司也是今年才设立的公司,主要做太阳能电池及组件包括太阳能光伏供电系统的设计、建造。

  未来大族激光希望在新光源、新能源领域加大投入,充分发挥其在光机电一体化集成方面的优势,成为新的利润增长点。

  问:大族激光业务广,资源投入并不集中,竞争力在哪里?

  答:这种担心是可以理解的。大族激光原来以激光加工设备为主,做了战略调整后,在原有的工业激光加工设备的基础上做专用设备,然后在专用设备的领域内确定以新能源、新光源方向为着力点,包括还有以互联产业带动起来的信息产业。

  当然LED、太阳能产业方兴未艾,大族激光想在这方面寻求更大的空间,应适当向下游做产业链的延伸。应该这样来看,我们以设备作为切入点,这方面我们是有优势的。然后在这基础上,寻求业务机会,未来也不排除继续加大投入。

  经过前两次的增发以及包括IPO的融资,大族激光原有传统业务的发展还是很顺利的

大族激光布局LED全产业链城

。目前,大族激光寻求新的方向,未来如果自有资金不能完全保证的话,可能会利用资本市场平台,进行外部融资。

  看好海南地产业务

  问:大族激光进入了南京小型扫路车、海南的地产业务,进展如何?

  答:南京大族丰盛是一个合营企业,大族激光持股50%。初是准备在南京建个软件开发园,后来由于地产的市场情况,合营方在当地有了市场机会,把它变成了合营公司,这样对我们主营业务冲击小一些,把它作为财务投资。目前来看,该项目进展顺利,在那里拿了两块地,地价比较便宜,从它的发展态势来看应该有持续性,未来能给大族激光提供不错的收益。

  而海南业务的投资回报周期要稍微长一些,可以理解为养老、旅游加地产项目,是我们和吉林粮食集团参股设立的项目。

  该项目可能进展周期要长一些,但是未来的回报相当看好,主要受益于国际旅游岛的规划,而且当初拿地比较廉价,初期拿到了500亩的土地,20多万元一亩,还有5平方公里的湖泊,环境很好。未来我们看好这方面的财务回报。

  财务数据

  总股本(百万股)696

  流通A股(百万股)615

  营业收入(亿元)13.59

  净利润(亿元)1.13

  每股收益(元)0.162

  目标价格(元)17

  评级增持

  数据来源:公司公告,国泰君安

  (备注:财务数据来自2010年公司中报)

  国泰君安

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