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上市半年净利下挫29久立特材现在说核电没

2019年04月09日 栏目:生活

上市半年净利下挫29%,久立特材:现在说核电没意思沾上“核概念”,久立特材(002318,股吧)回应:现在说对核电U形管没意思,关键要看

上市半年净利下挫29%,久立特材:现在说核电没意思

沾上“核概念”,久立特材(002318,股吧)回应:现在说对核电U形管没意思,关键要看到时的市场

好花不常开。成功登陆A股半年多以来,久立特材()股价一路走低,7月初还一度跌破发行价。7月30日,久立特材以27.92元收盘,与上市首日43.8元的收盘价比,下挫36.3%。

股价一度被“拦腰斩”的背后,是市场对久立特材重重的疑虑。7月25日晚,久立特材公布上半年业绩快报,其上半年实现销售收入8.5亿元,同比增长7.4%。但营业利润仅0.49亿元,同比下滑了28.6%,净利润也降至0.38亿元,同比下滑了29.1%。此时,久立特材招股书里勾画的“光明前景”蓝图笔墨仍未干。一名上海分析师对理财周报表示,久立特材事迹的下滑在预期当中。

只是,疑惑依然存在。去年年底刚上市,久立特材为什么才半年多的时间就急速“变脸”?

下游需求放缓,传统业务受阻

据久立特材表露,利润下滑的原因之一是今年上半年久立特材高端及高附加值产品的销售数量不多,其营业收入仍然依赖传统业务,而普通不锈钢管的下游需求放缓,市场竞争日趋剧烈,这直接导致了其产品整体毛利率水平的下落。

虽然久立特材的终目标是针对高端产品市场,其募投项目包括“年产20000吨超超临界电站锅炉关键耐温、耐压件制造”项目、“年产10000吨油气输送用中大口径不锈钢焊接管”项目也于去年年底部份投产。但是,这些项目今年上半年并没有实现赢利,市场还有待开拓。

另外,“年产3000吨镍基合金油井用管”项目和“年产2000吨核电与精密管”项目还处于建设期。因而,久立特材只能继续走传统业务的道路。

在其招股书中,久立特材曾以2008年主营业务毛利27699.58万元为基础估算,如果公司在召募资金项目建设期两年中的主营业务毛利年复合增长率达到4.61%,才可确保其事迹水平不会因项目建设而下落。如果传统业务的下游需求依然得不到改善,那么久立特材的经营成果想不降很难。

加工型企业,命悬原材料

久立特材利润下滑的另一个缘由是上半年主要原材料不锈钢板的价格波动致使了不锈钢焊接管毛利水平比去年同期下降。由于久立特材缺乏炼钢能力,所以其产品的定价采取的是“原材料×成材率+加工费”这1成本导向型的模式。

由此来看,久立特材在其高端产品达产之前依然只是一家不锈钢管的加工厂,其传统业务的盈利主要就依赖加工费。它在生产经营中,不锈钢圆钢、不锈钢平板和不锈钢卷板等原材料成本占产品成本的90%左右。原材料价格的波动会造成产品毛利率指标一定程度的波动。久立特材在去年申报上市时的招股书中也提到有这一风险,但是拿出了相应的对策。

一位上海业内分析师对理财周报表示,久立特材此次利润下滑是在预期以内的,受原材料波动影响大不是公司的缘由,是行业的问题,这个行业普遍都存在这一现象。

理财周报为此连线久立特材董秘办,董秘办的工作人员告知,公司在一季度的报告里面对今年月经营业绩的预计为归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。所以,今年上半年净利润下滑29.13%是在公司的预计范围以内的。

不过,久立特材申报上市时曾豪言壮志:“未来两至三年,公司将不断推动多产品、多应用领域的拓展,实现销售收入和利润的延续快速增长,力争2010年实现销售不锈钢管5万吨。”半年过去,久立特材的利润非但没有快速增长,还呈倒退状态,这也使那5万吨的目标显得遥不可及。

核电带来利好,却不被市场看好

久立特材真正让市场兴奋的还是与“核概念”沾上边。

今年6月8日,久立特材突然宣布与上海核工程研究设计院签订了《AP1000系列核电蒸汽发生器用U形管国产化合作开发协议》,双方共同研制开发第三代核电站AP1000系列用核电蒸汽发生器管。

众人皆欢乐,对此项目纷纭看好。消息发布当日,久立特材涨停收盘。

对此,久立特材董秘办人员表示:“与上海核工程研究设计院合作的这个项目公司当初在申报上市时确实没有提及,但是这个项目使用的是公司的超募资金。而且,目前国内除了久立特材,只有宝钢与民企江苏银环合资的公司宝银在开发此类项目,虽然宝银的开发较早,但是还没有产品面世,所以核电蒸汽产生器用U形管有很好的市场前景。”

上述业内分析师也表示,久立特材的这个项目一点也不突然。它想进军核电产品市场,难度非常大,自然会想与有技术优势的公司合作。这个项目才刚开始,还没有产品出来,所以没有拿到相关的认证,但是已获得了生产许可证。如果届时产品面世,肯定会对久立特材的事迹带来好的影响。

不过当理财周报询问该产品未来会带来多大的盈利时,久立特材董秘办人员的回答却有些含糊:“公司对此有估测,但是现在说这个没意思,关键还是要看到时的市场。这个市场目前是被国外的公司占据,所以久立还需要对此进行市场开辟。”

据悉,这个“年产2000吨核电与精密管”项目,预计明年年底建成投产。由于核电蒸汽产生器用U形管的技术含量很高,制造难度大。所以,我国国内核电站对该部件的需求完全依赖进口。

国外企业的技术相对成熟,凭着先机也握有了稳定的客户群。久立特材要打赢外资企业,不但要从技术上突破,还要在市场抢夺一席之地。这是一场艰苦的战争。

上述分析师表示,虽然看好这个项目,但现在不是很看好这家公司。久立特材不但传统业务的市场竞争日益白热化,它的募投项目达产以后,为事迹做主要贡献的高端产品也会面临剧烈的市场环境。

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